En un lugar alejado de la ciudad, al realizar una película amateur, unos jóvenes cineastas se vuelven por accidente en testigos del asesinato de una mujer, un aparente crimen pasional. El poderoso industrial Iriarte supone que su esposa fue secuestrada por un grupo terrorista, pero cuando se descubre el cadáver y el lugar donde la mujer se reunía con su amante, inventa que la secuestró la organización Bandera Rota. Los cineastas se enteran de que el asesino es Arispe, conocido personaje de la industria y las finanzas, por lo que, mediante un plan fantasiosamente urdido plan, le hacen llegar una copia de la película que lo incrimina, exigiéndole que lleve a cabo reivindicaciones para la clase obrera... En Bandera rota se inicia el chantaje más original del siglo, pero en esta historia nunca sabes realmente quién está chantajeando a quién. Las alianzas son débiles y los deseos de esconder este asesinato es enorme.
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